前言：清明假期后受中美關稅因素影響，大宗商品均以下行為主，不銹鋼期貨也呈現連續走跌態勢，現貨市場一改節前看漲心態濃厚，逐漸謹慎轉弱。自清明假期結束后，民營304冷熱軋跌幅達500元/噸。
一、受中美關稅影響，原料價格松動成本支撐轉弱
受中美關稅影響，清明假期過后大宗商品均呈現跌勢，鎳價同樣呈現跌勢，4月9日華東某鋼廠最新成交在985元/鎳（到廠含稅），鎳鐵價格大幅走跌，市場情緒回落，值得注意的是成本端，印尼鎳礦價格暫未松動，鎳鐵利潤空間收窄；鉻鐵方面持穩運行為主，由于鉻礦期貨報盤再次上漲，鉻鐵成本支撐尚存，工廠挺價心態為主，但面對跌價行情，高報價下游工廠難以接受，整體延續觀望態度為主。
二、價格上漲終止，現貨庫存消化放緩
據l調研統計，2025年4月10日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存108.44萬噸，周環比減0.29%，其中，300系方面，不銹鋼庫存總量73.05萬噸，周環比減0.28%。其中300系冷軋增熱軋降，周內鋼廠到貨偏少華南鋼廠正常到貨，受跌價行情影響，周內庫存消化速度明顯放緩，其中冷軋以少量倉單資源增加為主，周內熱軋成交好于冷軋，市場低價出貨行為也有增加，延續降庫，市場整體消化速度放緩。
三、鋼廠盤價下調，現貨跟跌心態主導
受宏觀因素影響，不銹鋼期貨跌勢明顯，節后現貨市場心態明顯受挫。隨著華南鋼廠周內連續兩次開盤走跌，市場悲觀情緒走高，低價出貨情況增加，由于現貨商家所持資源成本較高，大戶多數不愿意提前低價搶跑，但面對宏觀因素的不確定性，成交氛圍減弱，基本要保持每日基準成交量水平。市場整體表現偏謹慎。周內民營304冷熱軋跌幅達500元/噸，其中民營304冷軋毛基主流至12850-12900元/噸，民營304熱軋毛邊卷價主流至12650-12700元/噸。
中美貿易博弈延續，繼續關注宏觀擾動及下游需求變化情況。一方面，中美貿易博弈的持續，使得出口市場面臨較大的不確定性。其貿易政策的任何變動都可能對全球不銹鋼貿易格局產生深遠影響。另一方面，下游需求的恢復速度將是決定市場能否回暖的關鍵。
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